Aktienanleihe
Aktienanleihe Definition
Eine Aktienanleihe ist eine Anleihe, bei welcher der Emittent (zum Beispiel eine Bank) das Recht hat, statt der Rückzahlung der Anleihe in Geld Aktien des Unternehmens, auf das sich die Aktienanleihe bezieht, zu liefern.
Höhere Zinsen – Verlustrisiko bei Rückzahlung
Dem Anleihegläubiger muss der Emittent für das Risiko, dass ihm (im Kurs gesunkene) Aktien angedient werden können, einen im Vergleich zu normalen Anleihen höheren Zinssatz bieten.
Aktienanleihen = Umgekehrte Wandelanleihen
Aktienanleihen werden auch als Reverse Convertible Bond bezeichnet (bei den Convertible Bonds (Wandelanleihen) kann der Gläubiger statt der Rückzahlung in Geld Aktien verlangen, bei Aktienanleihen hingegen kann der Schuldner unter bestimmten Bedingungen mit Aktien zurückzahlen, deshalb "Umgekehrte Wandelanleihen").
Alternative Begriffe: Aktien-Anleihe, Aktienandienungsanleihe.
Beispiel Aktienanleihe
Beispiel: Ausgabe einer Aktienanleihe
Eine Bank gibt zum 1. Januar 01 Aktienanleihen im Nennwert von jeweils 1.000 € aus, die sich auf Stammaktien der Huber AG beziehen.
Die Laufzeit ist 1 Jahr, der Zinssatz beträgt 10 %, der Aktienkurs der Huber AG - Aktien am 1. Januar 01 sei 100 €, die in der Aktienanleihe vereinbarte sogenannte "Barriere" sei 80 % dieses Kurses, also 80 €, das Bezugsverhältnis sei 10 zu 1 (10 Aktien für 1.000 € Nennwert).
Nach einem Jahr muss die Bank die Anleihe zurückzahlen, das kann in Abhängigkeit des Kurses der Aktien der Huber AG auf 2 Arten erfolgen:
- Liegt der Aktienkurs über der in der Aktienanleihe festgelegten Barriere, erfolgt die Rückzahlung der Aktienanleihe zum Nennbetrag von 1.000 €;
- Liegt der Aktienkurs unter der in der Aktienanleihe vereinbarten Barriere, erhält der Anleihegläubiger statt der 1.000 € 10 Stammaktien der Huber AG.
Fällt der Börsenkurs der Huber AG zum Beispiel am Ende der 1-jährigen Laufzeit auf 60 € (und damit unter die Barriere von 80 €), erhält der Zeichner der Aktienanleihe von der Bank als Gegenwert für 1.000 € Anleihenennwert lediglich 10 Aktien im Wert von 60 €, das heißt 600 € zurück (neben den 100 € Zinsen).
Den höheren Zinsen einer Aktienanleihe steht also ein hohes Verlustrisiko gegenüber (im Beispiel 400 €), bis hin zum totalen Verlust des Kapitals bei einer Insolvenz des Unternehmens.
Das Risiko hängt davon ab, wie volatil (schwankend) der Aktienkurs der zugrundeliegenden Aktie ist.