Ökonomischer Gewinn
Ökonomischer Gewinn Definition
Vorab: der ökonomische Gewinn ist nicht der buchhalterische Gewinn laut Handels- oder Konzernbilanz (der Gewinn, der in den veröffentlichten Geschäftsberichten und Wirtschaftsnachrichten berichtet wird).
Veränderung des Ertragswerts
Der ökonomische Gewinn nimmt die Wertschaffung durch Investitionen vorweg, indem er berücksichtigt, inwiefern sich die Ertragskraft des Unternehmens / der Unternehmenswert / Ertragswert erhöht.
Beispiel
Stark vereinfacht kann man sich das so vorstellen:
Eine Fastfood-Kette hat im Jahr 01 zehn Restaurants, die jährlich jeweils einen identischen Ertrag bzw. Gewinn von 100.000 € erzielen und es wird erwartet, dass das so bleibt.
Das Unternehmen kalkuliert mit einem Zinssatz (inklusive Risikozuschlag) von 10 % (dezimal: 0,10); als ewige Rente berechnet hat somit jedes Restaurant einen Ertragswert von 100.000 € / 0,10 = 1 Mio. €.
Bei 10 Restaurants sind dies in Summe 10 Mio. € Ertragswert des gesamten Unternehmens.
Investiert die Fastfood-Kette im Jahr 02 in die Eröffnung eines weiteren, elften Restaurants, steigt der Ertragswert in Summe auf 11 Mio. €.
Der ökonomische Gewinn als Differenz der Ertragswerte wäre 1 Mio. €.
Um den Ertragswert zu ermitteln, werden also zukünftige Erträge in Unternehmensplanungen prognostiziert und auf den Stichtag abgezinst.
Nachteil
- Ertragswerte und damit der ökonomische Gewinn basieren auf (subjektiven) Prognosedaten; sie sind nicht neutral und schwer nachprüfbar;
- würden auf dieser Basis Gewinne ausgeschüttet, würden noch nicht realisierte Gewinne ausgeschüttet: die Investitionen können ja auch erfolglos oder gar verlustbringend sein. (Nach HGB ist aber die Ausschüttung von Jahresüberschussen sowieso auf handelsrechtlich ermittelte Zahlen begrenzt).
Im Gegensatz dazu ist der buchhalterische Gewinn vergangenheitsorientiert und realisiert.
Hinweis: der Begriff „Ökonomischer Gewinn“ ist letztlich nicht offiziell definiert; deshalb wird auch bei anderen Methoden, wie man Gewinne ermitteln kann, von ökonomischen Gewinnen gesprochen.
Das obige Beispiel ist deshalb nur eine Möglichkeit, einen ökonomischen Gewinn zu definieren und zu bestimmen.