CAPEX

CAPEX Definition

CAPEX steht für Capital Expenditure und bezeichnet kapitalisierte Ausgaben, d.h. Investitionsausgaben für

  • Sachanlagen und
  • immaterielles Anlagevermögen: hierzu zählen i.d.R. auch aktivierte Entwicklungskosten im Sinne des § 248 Abs. 2 Satz 1 HGB (z.B. Entwicklungskosten in der Automobilindustrie für neue Modelle), während Investitionen in Firmenwerte i.d.R. ausgeklammert werden.

Das Abgrenzungskriterium ist, dass die Ausgaben für langfristige Vermögenswerte eingesetzt werden, um langfristig operative Erträge damit zu erzielen. D.h., Ausgaben für Vorräte (kurzfristig: sollen verkauft werden) oder auch für Beteiligungen (sind nicht Teil des operativen Geschäfts) gehören i.d.R. nicht zu den CAPEX (letztere werden teilweise aber auch als "CAPEX Finanzanlagen" separat in Geschäftsberichten angegeben).

CAPEX bzw. die CAPEX Ratio ist eine der Kennzahlen, die die Investitionstätigkeit bzw. deren Entwicklung im Zeitablauf widerspiegeln.

Alternative Begriffe: Investitionsausgaben, Investitionskosten.

CAPEX – OPEX

Das Gegenstück zu den CAPEX sind die OPEX, die die laufenden Aufwendungen für Gehälter, Miete, Rohstoffverbrauch etc. bezeichnen.

CAPEX Ratio

Setzt man die CAPEX ins Verhältnis zum Umsatz, erhält man die sogenannte CAPEX Ratio bzw. Capital Expenditure Ratio.

Diese Kennzahl zeigt an, inwiefern die Investitionstätigkeit mit der Entwicklung des Geschäftsvolumens (repräsentiert durch die Umsatzerlöse) Schritt hält.

Unternehmen setzen sich hier teilweise auch Obergrenzen, um die Ausgaben im Griff zu behalten (z.B. maximal "zulässige" bzw. angepeilte CAPEX Ratio von 8 %).

Formel für CAPEX Ratio

CAPEX Ratio = CAPEX / Umsatzerlöse.

Die Höhe der CAPEX Ratio ist branchenabhängig: Energieversorgungs-, Stahl- und Telekommunikationsunternehmen haben aufgrund ihres anlagenintensiven Betriebs eine höhere CAPEX-Ratio als Softwareunternehmen oder Dienstleister.

CAPEX und Abschreibungen

Oftmals werden die CAPEX auch den Abschreibungen des Geschäftsjahrs gegenübergestellt.

Während die Abschreibungen den Wertverlust des Anlagevermögens widerspiegeln sollen, stellen die CAPEX den durch Ersatz- und Erweiterungsinvestitionen geschaffenen Wertzuwachs im Anlagevermögen dar.