Floating Rate Note

Floating Rate Note Definition

Floating Rate Notes – kurz: Floater – stellen eine Sonderform der Anleihe dar: der Zins ist nicht fix (zum Beispiel 5 % p.a.), sondern variabel.

Der variable Zinssatz orientiert sich dabei an einem Referenzzinssatz, etwa dem Euribor (Euro Interbank Offered Rate).

Die variable Verzinsung hat für das Unternehmen zwar den Nachteil, dass die Zinskosten weniger planbar sind; allerdings sichert man sich dadurch die jeweils aktuellen Zinskosten.

Die Anleihebedingungen eines Floater sehen

  • teilweise einen Minimumzinssatz vor, der unabhängig vom aktuellen Marktzins nicht unterschritten wird (Floor: Zinsuntergrenze, zugunsten der Anleger),
  • teilweise auch einen maximalen Zinssatz (Cap: Zinsobergrenze; damit laufen dem Unternehmen die Zinskosten nicht unkontrolliert davon) oder
  • eine Kombination der beiden: der variable Zinssatz wird innerhalb einer Bandbreite begrenzt (Collar).

Floater werden üblicherweise an der Börse gehandelt; während "normale Anleihen" jedoch im Wert stark schwanken können (zum Beispiel wenn die Anleihe 2 % Verzinsung beinhaltet, der Marktzins aber auf 5 % steigt), unterliegen Floater geringeren Schwankungen, da ihre Verzinsung mit dem Markt mitgeht.

Wertverluste ergeben sich hier eher daraus, dass sich die Bonität bzw. das Rating des Unternehmens verschlechtern.

Beispiel

Beispiel Floating Rate Note

Ein Unternehmen gibt eine Anleihe mit variabler Verzinsung im Gesamtvolumen von 100 Mio. € heraus. Die Stückelung ist 1.000 € (es gibt also 100.000 Anleihen).

Die Verzinsung orientiert sich laut Anleihekonditionen am Euribor, mit einem Abschlag von 0,5 % und wird alle 3 Monate an diesen angepasst.

Ist der Euribor zu Beginn 3 %, bezahlt das Unternehmen bzw. erhält der Anleger für einen 1.000 € - Floater 3 % abzüglich des Abschlags von 0,5 %, also 2,5 % für die ersten 3 Monate. Das sind (1.000 € × 0,025) / 4 = 25 € / 4 = 6,25 €.

Steigt der Euribor zum ersten Anpassungstermin nach 3 Monaten auf 4 %, bezahlt das Unternehmen bzw. erhält der Anleger für einen 1.000 € - Floater 4 % abzüglich des Abschlags von 0,5 %, also 3,5 % für die nächsten 3 Monate. Das sind (1.000 € × 0,035) / 4 = 35 € / 4 = 8,75 €.