Hedging

Hedging Definition

Hedging ist eine Form der Absicherung bzw. der Risikoreduzierung (eine andere wäre z. B. eine Versicherung).

Beispiel

Ein Unternehmen hat vorübergehend 10 Mio. € in festverzinslichen Anleihen mit einem Zinssatz von 1 % und einer Laufzeit von 5 Jahren investiert. Diese Anleihen können stark an Wert verlieren, z. B. wenn der Marktzinssatz auf 5 % steigt (dann sind die 1 % Verzinsung nicht mehr attraktiv).

Gegen einen etwaigen Wertverfall der Anleihen selbst kann das Unternehmen nichts tun, das regelt der Markt. Es kann sich aber insofern absichern, als es ein Gegengeschäft eingeht, also ein Geschäft, das im Wert steigt, wenn die Anleihen aufgrund einer Zinserhöhung im Wert fallen. Dafür werden vor allem Derivate verwendet, z. B. ein Zinsswap oder eine Zinsoption. Die Absicherung ist am effektivsten, wenn die beiden Geschäfte perfekt negativ korreliert sind.

Das Hedging ergibt sich nicht durch die gewählten Derivate, sondern durch die dahinter stehende Absicht: man möchte keine Spekulation vornehmen, sondern Positionen absichern.

Bedeutung

Hedging hat vor allem für große internationale Konzerne eine große Bedeutung: mit Hedgegeschäften sichern diese sich gegen Währungsschwankungen, Zinsänderungsrisiken, Preiserhöhungen der Rohstoffe usw. ab.

Würden sie dies nicht tun, würden sie zum Spielball nicht vorhersehbarer wirtschaftlicher Entwicklungen werden und ihre Planungen regelmäßig verfehlen. Aber: die Absicherung kostet einiges.

Für kleinere Unternehmen ist Hedging weniger wichtig (etwa weil sie nur auf dem Heimatmarkt in € tätig sind, nur Festzinskredite der Hausbank haben).

Sonderfall: Natürliches Hedging

Neben der Absicherung mit Derivaten bzw. Finanzgeschäften gibt es noch das natürliche Hedging.

Beispiel

Ein in Deutschland ansässiges global tätiges Automobilunternehmen nimmt viele US-Dollar ein; wenn der US-Dollar-Kurs fällt, sind diese US-Dollar immer weniger Euro wert, das wirkt sich negativ auf den in Euro bilanzierten Gewinn aus.

Auch hier könnte das Unternehmen den US-Dollar-Kurs durch Derivate (Devisenswap, Devisentermingeschäft) absichern; alternativ könnte es aber auch dafür sorgen, dass es die Dollar nicht in Euro tauschen / umrechnen muss, sondern gebrauchen kann, z. B. indem es ein Werk in den USA unterhält und die Arbeiter und Lieferanten vor Ort mit den eingenommenen US-Dollar bezahlt.